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中诚信国际参与评级的国内首单循环资产证券化产品成功发行

发布人:中诚信     发布时间:2019-04-18     浏览次数:701次

2018年4月15日,招商银行“和智2019年第一期个人消费贷款资产支持证券”产品成功发行,中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”)担任本次证券的评级机构。

2018年4月15日,招商银行“和智2019年第一期个人消费贷款资产支持证券”产品成功发行,中诚信国际信用评级有限责任公司(以下简称“中诚信国际”)担任本次证券的评级机构。本单产品是国内首单以信用卡循环资产为基础资产的证券化产品,开创了我国银行间信贷资产证券化市场循环资产入池的先河。

和智2019-1项目发行规模为101.93亿元,中诚信国际评定其优先A级、优先B级及优先C级资产支持证券信用等级分别为AAAsf、AA+sf和A+sf,。本项目基础资产为招商银行基于持卡人在信用卡账户项下的消费透支或信用卡分期资产;循环购买时,按照同一个信用卡账户整体购买的原则进行。本项目的创新亮点是以循环资产作为基础资产,在一定程度上实现了与国际信用卡ABS产品的接轨,也实现了信用卡中的消费透支类非生息资产的证券化。循环资产是指基于特定账户、授信合同或类似授信安排项下可循环使用的信用额度所产生的信贷资产,信用卡账户是典型的循环资产载体,持卡人可以在授信额度内循环产生消费透支类和信用卡分期类资产,国际上信用卡ABS产品的基础资产多为此类资产。

在借鉴国际先进的信用卡ABS产品经验的同时,本项目交易结构设计也进行了本土化的创新。由于持卡人消费的不确定,按账户进行循环购买时可能出现新增信用卡应收账款与可用持续购买资金不匹配的情况,为吸收应收账款余额波动的影响,国际信用卡ABS产品多设置有卖方权益。本项目中,交易文件中设定在入池资产对应的信用卡账户产生的应收账款多于可用持续购买资金时,如果受托人选择购买某一笔应收账款的,应同时购买该笔应收账款对应的信用卡账户项下尚未被购买的全部应收账款。在信用卡账户产生的应收账款少于可用持续购买资金时,信托可根据备选资产池清单对已入池资产对应的信用卡账户项下新增应收账款以及其他信用卡账户项下应收账款进行循环购买。该设置尽可能保证了入池资产仍实现账户内循环购买,同时也赋予了信托选择购买账户的权利。未来随着循环资产ABS产品的进一步发展,或将带动更多的关于循环资产交易结构的创新。

中诚信国际作为我国银行间债券市场规模最大、业务范围最广、信誉最好、资质最为完备的信用评级机构,一直致力于为资产证券化提供更加专业、优质、高效的评级服务,多年来在信贷资产证券化产品评级领域的市场占有率保持第一,率先在国内开展了几乎所有类型资产证券化项目的信用评级,市场影响广泛,几乎囊括了各项资产证券化相关奖项。中诚信国际在深耕传统业务的同时,积极参与各类创新业务的研究与开拓。