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中诚信参与《财政科学》专题研讨沙龙 共话“地方政府隐性债”

发布人:中诚信     发布时间:2018-04-09     浏览次数:47次

4月3日,由《财政科学》编辑部和中国财政科学研究院金融研究中心共同举办的“地方政府隐性债”专题沙龙在北京举行。

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参会者合影

此次沙龙活动由中国财政科学研究院傅志华副院长主持,中国财政科学研究院刘尚希院长致辞。会议对地方政府隐性债的概念、成因和规模以及如何防范风险等方面进行了深入的探讨。南开大学经济学院教授马蔡琛、财政部预算司地方债务处处长章泉、中国财政科学研究院金融研究中心主任赵全厚、中国财政科学研究院金融研究中心副主任张立承、中国财政科学研究院金融研究中心研究员封北麟、中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华和河北省财政厅地方债务处副调研员闫亮等嘉宾出席了此次活动。中诚信国际信用评级有限公司研究院首席经济学家办公室副主任袁海霞博士出席了活动并做主旨发言。

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中国财政科学研究院傅志华副院长主持会议

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中国财政科学研究院刘尚希院长致辞

“中国目前面临着较为突出的隐性债务风险,主要表现为隐性债务增速过快,且为避免监管导致债务形成更为复杂和不透明。”袁海霞表示,目前地方政府隐性债务规模在21万亿-34万亿元左右。

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中诚信国际研究院首席经济学家办公室副主任袁海霞博士在会议现场

从法律的角度来看,显性债务是以特定的法律或者合同所带来的负债,而隐性债务则是基于市场预期、政治压力的政府责任。从现实的角度来看,地方政府隐性债务也是地方政府可能承担偿还、救助、担保责任但并未纳入其债务管理和统计的债务,一旦发生危机,尤其是存在系统性风险爆发可能性时,地方政府则不得不加以干预、承担责任。

中诚信国际的相关研究,将地方政府直接债务作为显性债务,将负有一定救助责任的债务以及其他可能承担责任的或有债务作为隐性债务估算范围;同时也将政府付费型PPP项目、补充抵押贷款等可能形成的隐性债务纳入其中考虑。中诚信国际的估算结果显示,当前我国地方政府显性债务规模在16.47万亿元,风险总体可控;但隐性债务风险较为突出,隐性债务规模约21-30.5万亿元,为显性债务的1.4—2倍,融资平台是地方政府隐性债务的主要载体。

此外,中诚信国际的估算还显示,2016年,以直接债务衡量的地方政府显性债务率(债务规模/财政实力)为80.5%,低于国际通行警戒标准;地方政府的负债率(债务与GDP的比值)是36.7%,低于欧盟60%的警戒线,以直接债务为主的显性债务口径下我国地方政府风险水平相对较低。中诚信国际采用三种不同口径对我国隐性债务进行估算后得出,我国地方政府隐性债务规模在21-30.5万亿元之间,约为显性债务的1.4-2.0倍。不同口径测算的地方政府隐性债务均保持在20%以上的增长快速扩张,考虑隐性债务的政府负债率直接上升至65%-78%,大幅高于发展中国家平均水平。

与此同时,袁海霞提醒到,结构性债务风险也需重点关注。根据估算,若以显性债务为衡量,截至2016年底,贵州和云南两省负债率超过欧盟60%警戒线,宁夏、黑龙江、云南、贵州、辽宁、湖南等11个省份债务率超过100%警戒线。考虑隐性债务后,负债率超过警戒线的省份由原来的2个增加至12个,贵州省仍高居首位,次之为北京、青海省、天津等;从债务率来看,除海南省、西藏自治区债务率警戒线下外,其余29个省直辖市债务率均超过100%警戒线,其中天津、湖南省、贵州省、江苏省等位居前列。

谈到防范地方债务风险,袁海霞指出,融资平台是地方政府隐性债务的主要载体,化解地方政府债务风险与融资平台转型是“一体两面”。因此,防范地方政府债务风险,未来必须从完善地方政府债务管理体制机制与推动融资平台转型两方面综合考虑。从规范地方政府举债行为、完善地方政府债务管理体制方面来看,可以从健全财权与事权合理匹配的财税体制、提高地方政府债务管理的透明度、完善债务风险预警处置机制、着力贯彻落实好相关制度、提高地方政府债发行的市场化水平方面来考虑;从推动融资平台转型来看,则需妥善处置融资平台存量债务,推动融资平台完善公司治理和创新投融资模式。此外,还需要规范运用产业引导基金、PPP等融资渠道,从而减少隐性债务形成。

“专题研讨沙龙”是2018年《财政科学》创新发布模式、提高沟通效率、拓展交流渠道、吸引读者参与并促进投稿热情的大胆尝试与积极探索。沙龙采用“专家现场主讲,网络实时推送,线上线下互动”的方式进行,实现了将杂志、会议和网络的交流融合一体,将中央、地方、学界、实际部门有机结合,形成一种更加开放、高效和科学的研讨体系。

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活动现场

图片来源:财政研究