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中诚信闫衍:债务资本市场创新强化企业资产负债管理

发布人:中诚信     发布时间:2018-03-29     浏览次数:426次

3月28日,2018中国资本市场年会暨财新资本市场成就奖颁奖典礼在京举行。来自中金公司、中信证券、中国银行、广汽集团等知名金融机构及上市公司代表出席本次会议。本次资本市场年会围绕服务实体、防范风险与多层次资本市场建设,资本市场改革助力市场主体核心竞争力提升两个话题展开讨论,共同分析企业如何借力资本市场,提升核心竞争力。

中诚信国际董事长闫衍先生受邀参加本次会议,并作为颁奖嘉宾为“2017中国上市公司社会责任10强”获奖公司颁奖。

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会议现场

闫衍就债务资本市场创新发展对提升企业资产负债管理能力发表看法。闫衍表示,过去十年,中国债券市场得到快速发展,具体体现在债务规模、品种创新、市场结构变化三个方面。从规模上看,过去十多年中国债务资本市场迅速发展。债券发行规模从2005年几千亿元的发展到目前的七、八万亿元,发行总量快速增长,并且存量规模接近75万亿元,占比GDP的比例超过90%以上;从创新角度看,中国债务资本创新能力和速度远超其他国家。从早期的企业债发展到目前的企业债、债务融资工具、公司债、资产证券化产品等,快速的创新进一步推动了债务市场的发展和快速扩张;从结构上来看,传统债券品种发行规模下滑,创新性债券产品包括可续期债券、可转换债券、资产证券化产品等发行规模迅速扩张,存量规模快速增长。这些创新产品的快速发展进一步推进了中国债券市场结构的变化。

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中诚信国际董事长闫衍在会上发言

闫衍认为,债务资本市场的变化对于企业加强资产负债管理能力至关重要。首先,企业融资方式由债务型证券转变为混合型证券,可续期债券和看转换债券发行规模的攀升,增强了企业权益资本,有助于改善企业资产负债结构;其次,企业融资方式由表内向表外扩展,这种扩展与资产证券化相关产品的快速增长密不可分,ABS市场和ABN市场的发展,为企业表外融资创造了有效的工具,这有助于盘活企业存量资产;第三、企业融资从依靠主体信用扩展到依靠资产信用,债券融资从负债端扩展到资产端,为中小企业和低信用企业的债务融资创造了条件。在当前严监管、去杠杆的宏观背景下,我国企业整体杠杆率较高,存在很大的去杠杆的压力。从上市公司和发债企业的资产负债率水平看,目前均保持在较高水平,如何通过创新融资工具的使用来降低杠杆比率,强化企业资产负债管理能力,达到去杠杆目的,是企业在资产负债管理上面临的重要问题。

闫衍表示,未来随着中国债务市场进一步的发展,债务资本市场产品创新能力将进一步提升,企业在资产负债管理方面需要进一步利用债务工具的创新来提升其资产负债管理能力。中诚信国际作为国内顶尖评级机构,将在这个过程中为企业债务融资提供更加专业的信用评级服务。